成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、二条。

杠杆：金融的本质是杠杆

金融杠杆撬动的不是重量，而是资金。

从广义上来看，银行贷款、证券公司融资、意外保险、天使投资等金融产品或者工具，其本质都是一种杠杆机制。甚至可以说，金融本身就是一个大杠杆。

如何有效地利用金融杠杆呢？

• 支点要“硬核”​。加杠杆不是一场没把握的赌博，而是对自己核心竞争力的放大。
• 杠杆率要合适。

预期：投资投的是未来

金融市场其实不那么在意过去，而更关注未来，也就是预期。

投资是认知能力的变现，变现的一个重要思路是预期差，有三类预期差：

• 信息差。掌握大部分人不掌握的信息，但大部分人几乎很难拥有什么信息差。
• 速度差。一个消息出来，你比大部分人更敏锐、更早地认识到它会产生什么影响，从而能够赚到红利或提前逃离。
• 认知差。面对同样的信息，你可以得出更高明、更准确的结论，并且知道市场中其他人的普遍看法。

如何获得这种能力呢？

关键在于持续地专注和聚焦。就像巴菲特那样，他几十年如一日地专注于某些公司和行业，不断地学习、研究，从而在这有限的领域获得比几乎所有人更深的理解。

风险：少输比赢更重要

从人的一生的角度来看，投资理财更像是一场持久战，而非歼灭战。你就算赢十次，但只要输上一次，本金亏完，可能就再无翻身机会甚至万劫不复了。

如何规避风险呢？

牢记鳄鱼法则

在股市中，鳄鱼法则指的是：当你意识到自己购买的股票是错误的选择时，必须立即止损，不能有丝毫延误。否则，可能会亏到不可挽回。

散户最容易犯的错误是，一旦亏损就像鸵鸟一样把头埋在沙子里，对错误视而不见；甚至抱着侥幸心理，在股票下跌时继续购买，从而错上加错。最后，他们往往只能以巨大的损失卖出股票，甚至亏掉本金。

坚持底线思维

最大回撤率指标可以用来评估我们买入某个资产可能面临的最糟糕情况。它代表的是一种底线思维，即在对抗风险的过程中，我们的目标并不是消除所有的风险波动，而是要着眼于控制那个底线。

学会分散风险

美国经济学家马科维茨在1952年首次提出了投资组合理论，本质就是从理论角度研究怎么“把鸡蛋放到不同的篮子里”​，以有效降低风险。

投资组合：如何把鸡蛋放到不同的篮子里

有效的投资组合

相关性低

沪深300指数与上证50指数走势对比图

上证50指数与企债指数走势对比图

如何了解资产之间的相关性呢？

韭圈儿的选基神器组合回测。

美林时钟：怎么动态调整投资组合

美林时钟是美国美林证券公司在2000年提出的一个方法框架，旨在帮助投资者在不同的经济周期中选择最佳的投资资产。

美林时钟把一轮经济周期分为四个阶段——复苏、过热、滞涨、衰退，把主要的资产类型分为——股票、债券、大宗商品、现金。

美林时钟模型

再平衡策略

经济是一个很复杂的系统，而美林时钟则高度抽象，因此实践中美林时钟经常会“走不准”​。更重要的是，普通人其实很难判断清楚经济形势。

再平衡策略是在投资组合的基础上，按照一定规则动态调整组合，让各类资产始终保持一个固定的比重。这个办法尤其适用于基金投资。

概率思维：投资理财最有用的底层思维

一个应对不确定性的大杀器！

• 第一层，​“把世界看成平行宇宙”​。给每种可能性赋予概率，再计算出期望收益率，然后再去做决策。
• 第二层，​“坚持做大概率正确的事情”​。不要执着于100%的正确决策。典型的误区是执着于要买在最低点、卖在最高点。
• 第三层，​“善用贝叶斯定理”​。

贝叶斯定理计算例子

假设你是一个电脑店的资深销售，现在有个顾客进店，并且向你询问了某款电脑的情况，请问这个顾客最后成交的概率是多少呢？

• 先验概率（相当于已知数据）：进店购买的概率 = 成交顾客 / 所有进店顾客 = 10%
• 条件概率（相当于已知数据）：
  • 在10%的成交客户中，有60%的顾客询问过某款电脑 -> 6%
  • 在90%没有成交的顾客中，有20%询问过某款电脑 -> 18%
• 后验概率（要计算的概率）：咨询过且成交的顾客在所有发起询问过的顾客中所占比例为25% = 6% / (6% + 18%)

关于贝叶斯定理的一些结论

• 先验概率越靠谱，我们就越容易、越快得到有用的后验概率。
• 条件概率越多，后验概率就会越有用。
• 条件概率越有“区分度”越好。
• 后验概率不一定准确，但一定有用。

参考

• 人民币汇率VS上证50VS沪深300
• 美林投资时钟
• 贝叶斯定理